Il flusso di cassa gratuito è una misura che elimina le congetture da altri strumenti di valutazione. È il componente di base dell’analisi dei flussi di cassa scontati. Invece di indovinare quanto potrebbe valere un’azione, il flusso di cassa gratuito tiene traccia di quanto denaro è rimasto per gli investitori, in modo che un numero reale possa essere riportato per i guadagni. Questi sono i punti chiave da considerare quando si esaminano i pro ei contro del flusso di cassa gratuito.
Ecco i vantaggi del free cash flow
1. Offre un valore azionario intrinseco e vicino.
Confrontare le azioni è qualcosa che gli investitori fanno ogni giorno. Tuttavia, molte delle metriche di valutazione sono relative, come i rapporti prezzo/vendite che oggi dominano Internet. Queste metriche vengono utilizzate perché sono facili da calcolare, ma il problema è che non sono sempre accurate. Una stima errata può far sembrare buono un cattivo titolo. Il flusso di cassa gratuito consente agli investitori di avere un valore azionario intrinseco e vicino, consentendo una decisione migliore.
2. È una misura affidabile.
Nel mondo degli investimenti, non c’è niente di peggio di una “stima approssimativa”. Non solo la stima è un’ipotesi, ma nella “stima approssimativa” puoi persino indovinare quale dovrebbe essere la stima. Sarebbe ugualmente possibile portare il tuo capitale di investimento in un casinò, trovare il tavolo della roulette più vicino e scommettere tutto sul rosso. Il flusso di cassa gratuito è una misura affidabile che elimina le congetture perché i guadagni riportati possono essere valutati in modo più accurato.
3. Offre l’opportunità di osservare con precisione il futuro di un’azienda.
Tutto ciò che un investitore deve fare è lavorare a ritroso dal prezzo corrente delle azioni e dal modello di flusso di cassa per determinare la velocità con cui un’azienda dovrà crescere. Ciò consente alle persone di sapere dove si trova il vero valore di un’azienda e se il prezzo delle azioni di quell’azienda è sopra o sottovalutato dal mercato in questo momento.
4. Aiuta a ridurre l’incertezza.
Nulla può eliminare completamente l’incertezza quando si tratta di investire. Ciò che fa il free cash flow è aiutare l’investitore a separare le azioni che hanno senso dalle azioni che potrebbero generare perdite. Essendo in grado di ridurre i rischi complessivi coinvolti, l’investitore può apparire conservatore o aggressivo come vuole essere quando si tratta di costruire la propria ricchezza complessiva.
Ecco i lati negativi del flusso di cassa gratuito
1. Un fatto non risolverà tutti i problemi degli investitori.
Il flusso di cassa gratuito è valido solo quanto l’accuratezza delle previsioni utilizzate per simulare la crescita futura. Molte cose possono succedere a un’azienda nel corso di 365 giorni. Guarda cosa è successo a 19 Kids and Counting e TLC. Una notizia ha innescato un addebito imprevisto una tantum di oltre $ 20 milioni. A meno che una certa percentuale di rischio non sia incorporata nell’equazione, il flusso di cassa gratuito non è una soluzione valida per tutti.
2. Funziona solo quando c’è visibilità.
Le metriche del flusso di cassa gratuito funzioneranno solo quando un’azienda opera con il 100% di trasparenza. Se ci sono domande sulle pratiche di vendita, sull’andamento dei costi e su altre informazioni che possono influenzare il flusso di cassa libero, allora c’è troppa incertezza per utilizzare questa misurazione come strumento per gli investitori.
3. Funziona anche solo sulla base delle proiezioni create dall’investitore.
Il flusso di cassa gratuito è una buona informazione da avere, ma l’investitore è costretto a fare supposizioni su ciò che accadrà in futuro. La precisione di tali ipotesi creerà una proiezione che colpisce il chiodo… o non è all’altezza e colpisce il pollice dell’investitore. Avere una differenza di appena 1 punto percentuale per alcune aziende può cambiare le prospettive finanziarie di decine di milioni di dollari.
4. Non ci sono vantaggi reali per gli investimenti a lungo termine.
Il flusso di cassa gratuito può sicuramente aiutare l’investitore a breve termine, ma per quanto riguarda la persona che vuole mettere alcune azioni nel loro 401k o IRA per il loro pensionamento anticipato tra 20 anni? Questa informazione non ha alcun valore per l’investitore a lungo termine perché ci sono troppe variabili che potrebbero accadere da un anno all’altro. Un classico esempio di ciò è Microsoft vs. Manzana. Nel 1995, il flusso di cassa gratuito sembrava che Microsoft avrebbe dominato in futuro. Invece, Apple è l’azienda che sta battendo tutti i record e Microsoft sta lottando per sopravvivere al confronto.
I pro e i contro del free cash flow mostrano che per gli investimenti a breve termine può essere utilizzato per ottenere rendimenti migliori. È più accurato, elimina le congetture ed è un’informazione tangibile che richiede solo ipotesi su investimenti a lungo termine. Potrebbe essere solo un metodo per esaminare un titolo, ma l’accuratezza di questo metodo significa che tutti gli investitori dovrebbero prenderlo in considerazione.