La teoria del prezzo dell’arbitraggio, o APT, è un modello di prezzo basato sul concetto che i rendimenti di un asset possono essere previsti. Per fare ciò, deve essere analizzata la relazione tra l’attività e i suoi fattori di rischio comuni.
L’APT è stato creato per la prima volta da Stephen Ross nel 1976 per esaminare l’influenza dei fattori macroeconomici. Ciò consente di prevedere i rendimenti su un portafoglio ei rendimenti su uno specifico asset esaminando le varie variabili indipendenti all’interno della relazione.
Si basa sull’idea che in un mercato azionario ben funzionante non dovrebbero essere disponibili opportunità di arbitraggio. Ciò consente di prevedere l’esito di tale sicurezza nel tempo.
Questi sono i vantaggi e gli svantaggi che si possono trovare quando si utilizza la teoria dei prezzi di arbitraggio.
Elenco dei vantaggi della teoria del prezzo dell’arbitraggio
1. Ha meno restrizioni.
L’APT non ha gli stessi requisiti sui portafogli individuali di altre teorie predittive. Hai anche meno restrizioni sui tipi di informazioni consentite per fare previsioni. Poiché sono disponibili più informazioni, con meno restrizioni generali, i risultati tendono ad essere più affidabili con la teoria dei prezzi di arbitraggio che con i modelli competitivi.
2. Consentire più fonti di rischio.
L’APT consente di includere più fattori di rischio all’interno del set di dati in esame anziché escluderli. Ciò consente ai singoli investitori di visualizzare maggiori informazioni sul motivo per cui determinati rendimenti azionari si muovono in un modo specifico. Rimuove molte delle domande sul movimento che altre teorie lasciano alle spalle perché ci sono più fonti di rischio incluse nel set di dati.
3. Non specifica fattori specifici.
Sebbene APT non offra fattori specifici come altri modelli di prezzo, ci sono quattro fattori importanti che la teoria prende in considerazione. L’APT analizza i cambiamenti nell’inflazione, i cambiamenti nella produzione industriale, i cambiamenti nei premi per il rischio e i cambiamenti nella struttura dei tassi di interesse creando predittori a lungo termine.
4. Consenti modifiche impreviste.
APT si basa sull’idea che non ci saranno sorprese. Questa è un’aspettativa irrealistica, quindi Ross ha incluso un’equazione per supportare la presenza di cambiamenti imprevisti. Ciò rende più facile per gli investitori identificare le attività che hanno il più alto potenziale di crescita o il più alto potenziale di fallimento, sulla base delle informazioni fornite dall’opportunità stessa.
5. Consente agli investitori di trovare opportunità di arbitraggio.
L’obiettivo di APT è aiutare gli investitori a trovare sul mercato titoli che in qualche modo hanno un prezzo errato. Una volta individuati, è possibile costruire un portafoglio basato su di essi per generare rendimenti migliori di quelli offerti dagli indici. Se un portafoglio viene successivamente sottovalutato, le opportunità di profitto possono essere sfruttate a causa dei cambiamenti nella teoria dei prezzi.
Elenco degli svantaggi della teoria del prezzo dell’arbitraggio
1. Genera una grande quantità di dati.
Per qualcuno che non ha familiarità con la teoria dei prezzi di arbitraggio, la quantità di dati che devono essere classificati può essere schiacciante. Le informazioni sono generate attraverso un’analisi specifica dei vari fattori coinvolti che generano crescita o perdita, consentendo alle qualità predittive di essere fattori nelle decisioni di portafoglio. Qualcuno che non ha familiarità con lo scopo di ogni punto dati non capirà i risultati che genera APT, rendendolo uno strumento inutile per loro.
2. Richiede che le fonti di rischio siano precise.
Ogni portafoglio è con un certo livello di rischio. Affinché l’APT sia utile, è necessario che gli investitori abbiano una chiara percezione del rischio, nonché la fonte di tale rischio. Solo allora questa teoria sarà in grado di rendere conto di stime ragionevoli con sensibilità di fattorizzazione con un livello di precisione più elevato. Se non esiste una definizione chiara di una fonte di rischio, ci saranno più potenziali risultati che riducono l’efficacia delle qualità predittive fornite dall’APT.
3. Richiede che il portafoglio venga esaminato in modo univoco.
L’APT è utile solo quando si esamina un singolo elemento per il rischio. A causa di questa caratteristica, provare ad esaminare un intero portafoglio con vari investimenti è praticamente impossibile da fare. Ecco perché l’intero portafoglio viene invece esaminato utilizzando la teoria dei prezzi di arbitraggio. Poiché non tiene conto di ogni account, ma solo del portafoglio, ci sono alcune ipotesi che devono essere fatte durante la valutazione. Questo può portare a fattori di incertezza, che riducono la precisione dei risultati che vengono analizzati.
4. Non è una garanzia di risultati.
La teoria del prezzo dell’arbitraggio non garantisce che si verificheranno profitti. Ci sono titoli che oggi sono sottovalutati nel mercato per ragioni che esulano dall’ambito di ciò che APT considera. Alcuni rischi non sono rischi “reali”, poiché gli stessi investitori li integrano nei meccanismi di prezzo, che hanno una certa paura di valori specifici in determinate condizioni di mercato.
I vantaggi e gli svantaggi della teoria dei prezzi di arbitraggio sono progettati per esaminare il rendimento medio a lungo termine. Ci sono una manciata di influenze sistematiche che possono influenzare questa media a lungo termine. Osservando l’attività e i rischi coinvolti, è possibile prevedere un rendimento anticipato. È una buona opzione per i singoli titoli. Tuttavia, quando si esamina un portafoglio di azioni varie, l’APT potrebbe non essere uno strumento appropriato.