Le holding sono quelle che possiedono le azioni in circolazione di un’altra società. Una holding di solito non produce beni o servizi da sola. Lo scopo della società è quello di formare gruppi societari attraverso la proprietà di azioni. Ciò riduce il rischio per i proprietari, consentendo il controllo o la proprietà di diverse società contemporaneamente.
La moderna struttura della holding è stata implementata per la prima volta nel 1889, quando ha sostituito altre forme di controllo aziendale, come le forme fiduciarie, che stavano perdendo il favore dopo la guerra civile americana. Le prime azioni legali contro le strutture della holding ebbero successo, in particolare quando il governo fece causa alla Northern Securities Company nel 1902, ritardando la struttura per diversi decenni.
Da queste battute d’arresto iniziali, le holding si sono formate per diventare un elemento essenziale della struttura aziendale in tutto il mondo. Questi sono alcuni dei vantaggi e degli svantaggi che sono presenti nella valutazione delle holding e dei servizi che forniscono.
Elenco dei vantaggi di una holding
1. Offre potenziali vantaggi di consolidamento fiscale.
Negli Stati Uniti, le holding devono possedere l’80% delle azioni in circolazione, con diritto di voto oa valore intero, prima che siano consentiti i benefici del consolidato fiscale. Una volta raggiunta tale soglia, è possibile richiedere dividendi esentasse, poiché tale processo viene trattato come un’azienda che trasferisce attività in contanti all’altra azienda. Per poter beneficiare di altri vantaggi, più del 50% del valore delle tue azioni in circolazione deve essere posseduto direttamente o indirettamente da cinque o meno persone durante l’ultima parte dell’anno fiscale.
2. Riduce i rischi legali delle persone coinvolte.
Le holding sono fondamentalmente i principali azionisti di società in cui detengono azioni in circolazione. Ciò significa che c’è un rischio ridotto di azioni legali contro di loro per i beni e servizi prodotti dalla società di loro proprietà. Il rischio principale che la maggior parte delle holding deve affrontare è la perdita di valore delle azioni a causa di problemi di performance direttamente correlati alle società di cui sono proprietari.
3. Consente alle aziende di svolgere le funzioni tradizionali, se lo desiderano.
Se il 60% del reddito lordo rettificato di un’organizzazione proviene da dividendi, interessi, royalty o affitto, allora si qualifica come una holding negli Stati Uniti. Anche con questa qualifica, l’azienda è ancora autorizzata a creare i propri prodotti o servizi. L’unica condizione è che il reddito lordo rettificato di queste altre attività deve rimanere al di sotto della soglia del 40%.
4. Offre diversità all’interno del mondo degli affari.
Le holding rendono possibile l’esistenza di un’ampia gamma di imprese, fornendo prodotti e servizi ai propri clienti. Investono in società che offrono una grande possibilità di redditività, che poi genera profitti per la società madre. Molte delle aziende più performanti oggi sono di proprietà di holding. Berkshire Hathaway, ad esempio, possiede 49,6 miliardi di dollari in Apple, con oltre 239 milioni di azioni. Possiedono 679 milioni di azioni della Bank of America, per un valore di 21,2 miliardi di dollari. Possiedono persino 400 milioni di azioni della Coca-Cola, valutate 18,4 miliardi di dollari.
5. Creare più opportunità per prestiti a basso costo.
Le scorte sono generalmente classificate come un’attività materiale. Ciò significa che possono essere utilizzati come garanzia quando i prodotti di credito sono richiesti per qualsiasi motivo. Questi prestiti garantiti sono spesso disponibili a un tasso di interesse molto basso perché non c’è praticamente alcun rischio per il creditore nella transazione. In caso di inadempimento, le azioni vengono utilizzate per estinguere il debito. Ciò rende più facile ed economico finanziare nuove opportunità di espansione, sostenere le imprese e persino mantenere i prezzi più bassi per i consumatori.
6. È molto facile formare una holding.
Per formare una holding, devi prima incorporare la tua attività. Quindi compri azioni delle società che vuoi mantenere sul mercato aperto. Non è necessario il consenso degli azionisti all’interno delle società target in questa struttura perché non si sta completando un’acquisizione completa.
7. È possibile ottenere un vantaggio competitivo.
Le holding presentano un’opportunità simile a una partnership strategica. Le risorse della casa madre possono essere combinate con le risorse dell’organizzazione acquisita per creare opportunità di mercato uniche. Quando entrambe le società sono coinvolte nello stesso settore, questo vantaggio è ulteriormente amplificato. È possibile lavorare in operazioni su larga scala piuttosto che cercare di incanalare forti quote di mercato da piccoli dati demografici.
8. Può essere implementato su scala personale.
Le holding non sono solo per Warren Buffet. Sono anche per privati. Creando una holding personale, avrai l’opportunità di evitare potenziali tasse sul patrimonio. Dà ai tuoi eredi la possibilità di evitare la successione continuando a investire e far crescere la tua ricchezza. Gli investitori che detengono il possesso dei beni di una persona in caso di morte possono trasferire tali beni agli eredi. Sebbene queste attività possano essere molto complesse e talvolta costano più dei vantaggi che forniscono, è un modo per proteggere la ricchezza personale che potresti voler trasferire un giorno.
Elenco degli svantaggi di una holding
1. Crea svantaggi per i singoli investitori.
Le holding hanno un numero influente di azioni nella maggior parte delle società che possiedono. Se la holding decide di liquidare le proprie partecipazioni, gli effetti sul singolo investitore possono essere molto traumatici. Immagina cosa accadrebbe se domani Berkshire Hathaway vendesse la sua quota del 4,9% in Apple. Le persone con solo 100 azioni potrebbero vedere un forte e inaspettato calo delle loro partecipazioni a causa di quelle azioni. Le holding possono cambiare drasticamente il panorama di una giornata di negoziazione avviando una manciata di transazioni.
2. Riduce il livello di trasparenza a disposizione del consumatore.
La maggior parte delle holding non è tenuta a riferire su come la propria attività viene gestita internamente. La loro responsabilità è nei confronti dei propri azionisti, il che significa riferire sullo stato dei dividendi che ricevono. I consumatori spesso fanno affari con aziende che sono di proprietà, in tutto o in parte, di holding senza rendersene conto. Senza trasparenza, è più difficile per il consumatore medio prendere decisioni informate su investimenti o acquisti.
3. Non è sempre facile per le holding vendere le proprie azioni.
Le società holding a volte possono trovarsi incapaci di vendere le loro azioni in una società, anche se lo volessero. Il lancio di un gran numero di azioni sul mercato aperto non garantisce che vengano vendute tutte. Forzare una holding a mantenere alcune delle sue azioni è l’unica opzione che i singoli investitori hanno per limitare le proprie potenziali perdite. Sebbene le holding forti dovrebbero avere un portafoglio diversificato di società che forniscono un reddito stabile, una grande perdita potrebbe destabilizzare la società e complicare la vita.
4. Forza una forte dipendenza da un’unica fonte di reddito.
Poiché il 60% del reddito deve provenire da dividendi, interessi o altri redditi non correlati a prodotti o servizi, costringe una holding a dipendere dall’andamento del mercato. Sono forti quanto le strategie che usano per acquisire azioni in società coerenti. Se c’è una cattiva serie di dividendi per l’azienda, potrebbe essere sufficiente metterla fuori servizio. Anche con prodotti o servizi disponibili per integrare il reddito, semplicemente non c’è tempo sufficiente per sviluppare nuove fonti di reddito durante il fallimento di una strategia.
5. Puoi creare interessi in competizione.
Una delle maggiori critiche a Warren Buffet è che investe in titoli con dividendi con la sua holding e quindi non riesce a fornire dividendi ai propri investitori. Sebbene Berkshire Hathaway utilizzi una politica di riacquisto aggressiva, Buffet ritiene che incanalare le risorse per espandere la portata della sua holding o migliorare i prodotti o i servizi esistenti sia un investimento migliore per i suoi azionisti. Ci sono momenti in cui una holding può trovarsi a competere con se stessa per la quota di mercato all’interno delle sue holding.
6. Crea sfide di gestione per la società madre.
Molte holding preferiscono possedere azioni di una controllata piuttosto che di una vera società madre se si preferisce una quota di maggioranza. Questo perché ci sono sfide gestionali in gioco quando c’è diversità nelle aziende agricole. Immagina di aver bisogno che un manager conosca contemporaneamente il settore bancario, il settore immobiliare, le bevande zuccherate e la produzione di smartphone. Quando c’è il controllo decisionale, la struttura rende il processo inefficace perché potrebbe non esserci abbastanza esperienza presente per prendere la decisione corretta.
7. Può creare problemi di controllo.
Le holding sono talvolta costrette a implementare un cambio di controllo quando convertono un’azienda appena acquisita in una delle proprie filiali. Gli ex dirigenti della nuova controllata continuano a rappresentare un’ampia percentuale degli azionisti. Questi interessi in competizione nella gestione sono simili agli interessi in competizione degli azionisti. Il risultato finale in questo tipo di situazioni è un aumento del fatturato, scarsi processi decisionali e molto probabilmente una riduzione della valutazione delle scorte.
8. Potrebbe essere necessaria una grande quantità di capitale per iniziare.
È necessario disporre di risorse finanziarie affinché una holding possa continuare a operare. Senza un capitale personale sufficiente, i partner azionari devono fornire fondi sufficienti per effettuare investimenti iniziali. Questo capitale deve essere disponibile prima di effettuare acquisizioni. Allo stesso tempo, i proprietari delle società che intendi acquisire, anche se di minoranza, vorranno essere certi che sarai in grado di portare a termine le transazioni finanziarie come promesso.
9. Puoi centralizzare un settore.
Sebbene una holding non formi tecnicamente un monopolio, il processo di acquisizione delle azioni della società inizia a consolidare alcuni settori se viene utilizzato un capitale sufficiente. Quando ciò accade, ai consumatori vengono presentate meno opzioni anziché di più. C’è meno concorrenza sul mercato piuttosto che di più. Ciò significa che i prezzi degli articoli tendono ad essere più alti, non più bassi, a meno che non vengano messe in atto misure di sicurezza specifiche per evitare che ciò accada. Ecco perché lo scioglimento delle prime holding è stato ordinato all’inizio del XX secolo.
10. Può portare a decisioni a vantaggio personale, non professionale.
Le informazioni ricevute da società controllate o da partecipazioni di minoranza in società consentono alla gestione di una holding di creare il potenziale di guadagno finanziario personale. Potrebbe essere utilizzato per creare attività speculative sul mercato, che potrebbero influenzare negativamente i singoli investitori. Può anche portare allo sfruttamento di alcune società, costringendole ad acquistare beni a prezzi elevati da società controllate dal management della holding.
Questi vantaggi e svantaggi di una holding creano alcune sfide di investimento che tutti devono affrontare. Potrebbero esserci problemi in mercati volatili per una tale struttura, che potrebbe ridurre, se non eliminare, le possibilità di redditività. Tuttavia, allo stesso tempo, le holding possono fornire risorse complementari a numerosi settori, consentendo una maggiore varietà e concorrenza sul mercato.